月报

镍盐：市场流通现货偏紧，盐厂挺价心理持续走高

5月印尼地区镍中间品增量明显，但流通量有限，叠加镍价高位运行带动原料成本上行，部分盐厂利润倒挂严重，使盐厂挺价心理再度走强，5月硫酸镍价格上涨明显。

钴及其化合物：看空心态偏强 询盘采购低迷

5月电解钴企业产能开工率在95.38%；钴粉企业产能开工率在71.58%；硫酸钴企业产能开工率在57.46%；氯化钴企业产能开工率在80.18%；四氧化三钴企业产能开工率在61.15%。目前钴产品冶炼龙头企业开工率正常，中小企业谨慎开工、主流企业保障长协为主。

五一假期后，下游备货情绪未出现好转。在看空情绪的笼罩下，供需双弱局面逐渐显现，钴系化合物价格跌至成本附近，冶炼厂迫于资金和仓储压力不得不低价出货，市场看空情绪浓厚。然而当月中旬，受电钴消息面提振影响，下游龙头企业率先入市询盘，给予市场一定挺价心态，询盘氛围有所回暖。至月底消息面风波逐渐平息，需求面仍是影响市场价格的最主要因素，无锡盘跌势不止，带动钴价顺势下滑。预计硫酸钴市场价至30000元/吨附近，氯化钴市场价至37000元/吨附近。

下游生产企业：采购动能下滑  市场弱势运行 

三元正极方面持续受到磷酸铁锂和其磷酸锰铁锂产品的压制，终端市场较去年同期有持续下滑的迹象，三元材料前驱体及三元材料产量萎缩的情况下，向上逐渐传导至镍钴市场。

钴粉方面，目前钴粉终端硬质合金需求平平，受益于电钴利好因素的短暂影响，钴粉行情出现短暂回暖，目前已经趋于平稳，冶炼厂报价较为坚挺低出意愿不强，报价多维持在205000元/吨。

三元前驱体：原料成本上涨，前驱体持续亏损

5月三元前驱体价格上涨，受原料高价带动成本上行影响，出货低幅系数有所上行，三元前驱体价格走高；因原料价格持续走高且现货难寻，企业大多亏损生产。三元正极材料五月排产下滑，对三元前驱体需求走弱。

锂矿：市场供应较为充足，锂矿价格弱稳运行

月内锂矿价格保持弱稳运行，持货商报价有小幅下降，成交重心偏低位。下游补库对高价原料接受度低，成交较为清淡，市场供应较充足。预计短期内锂矿石价格暂稳为主，有一定下降空间。

锂盐：客供长协比例增加，锂盐价格小幅下滑

月内锂价小幅下滑，市场sqm货源到港，叠加下游客供及长协比例增加，市场散货需求进一步缩减，下游材料厂在五月初拿货充足，后续保持刚需采买策略，市场批量成交减少，下游拿货幅度逐渐减缓。

三元正极材料：市场观望情绪浓厚，三元正极价格偏弱运行

5月三元电芯终端去库，对原料需求下降，带动其相关企业减量明显，加之部分三元正极材料企业库存仍待消化，使出货系数难以上涨，但受原料价格的上涨成本不断抬升，迫使三元正极价格上涨，市场观望情绪浓厚。

磷酸铁锂：磷铁原料高位坚挺  铁锂市场博弈激烈

5月，磷酸铁锂较前期维持横向整理，市场趋稳运行，上游原料端整体涨跌互现。磷酸铁端，原料价格涨势迅猛，市场原料采购紧俏，磷酸铁企业成本压力上升报价坚挺，接单相对保守，涨价诉求高涨；碳酸锂端，月内价格宽幅向下波动，磷酸铁锂市场报价出现轻微走弱，碳酸锂市场供应端相对充裕，企业原料库存有余，月内磷酸铁锂长协客供比例提升，下游电芯厂备库意愿减弱，市场观望情绪浓厚。

负极材料：负极市场开工尚可 天然石墨交投冷清

5月，负极市场开工积极情况尚可，头部厂家产线多为满产运行中，企业生产积极性较高，下游电池厂排产情况逐步增加，对负极材料的需求持续。受当前负极材料价格处于近年来较低位影响，中低端品负极厂家对高性价比原料需求有所提升，且随着负极材料目前研发技术的不断提升，扩大了对原料的选择范围。

鳞片石墨价格持稳运行，整体交投氛围冷清，成交量有限，实际成交可议价。下游鳞片石墨采购节奏缓慢，观望情绪较浓，企业按需采购的居多，提前备货的仅占了少数。在此局面下，商户心态谨慎，短期内鳞片石墨价格难涨。

电解液：电解液价格延续淡稳 下游终端去库延续

5月，电解液市场延续淡稳行情，价格变动不大。原料方面，5月上游原料碳酸锂持续下调，六氟磷酸锂价格窄幅下调，波幅不大，市场成交寡淡，价格持续平稳运行。其他原料电解液溶剂及添加剂，受终端需求减量牵制，出货不畅，生产企业降负减压，商谈出货为主，成交重心较低，电解液成本面支撑一般。

需求方面，5月终端电池工厂开工率相较四月份有所上升，市场保持按需采购，但观望待市情绪浓厚。利润方面，本月电解液利润继续小幅回调，主要六氟磷酸锂、部分溶剂、添加剂震荡下行，电解液价格持稳，故利润有所回升。整体来看，电解液市场供需面维持弱稳态势，价格整体持稳。

隔膜：隔膜市场价格稳定 下游需求有转弱迹象

5月，锂电池隔膜市场价格企稳，供应方面，受下游电芯企业拿货支撑，厂家开工率处在高位，市场供应充裕；下游需求面，下游头部电芯企业有序采购支撑市场，部分数码、小动力电芯企业排产有转弱预期，对后排隔膜厂家或有影响，不过对隔膜市场影响不大。总体来看，本月下游需求有一定支撑，隔膜厂家出货较好，交投氛围较好，市场价格稳定。

梯次利用：梯次利用市场需求弱势 上游采购力度减弱

5月梯次市场，由于下游报价持续下滑，市场各方采购方面力度降低，其中拆车厂的退役新能源汽车数量有明显下滑，保险公司事故车及试验车在近期数量也较少，整体梯次市场退役电芯供应相对不足。而B品由于持货商抱团挺价，价格始终居高不下，与A品电池价差多在50元/度电以内，然库存电芯随着时间推移多会降级，经营状态难以维持，故后期持货商或将在个别品牌型号电芯陆续降价抛货。

销售方面需求不足，梯次电芯价格虽已触底，但并未刺激消费。主要受市场竞争压力及国内需求的低位影响，需求难以覆盖现有产能。

废旧电池：废旧电池报价下跌 原料价格影响市场贸易

本月废旧电池价格有一定程度的下跌，市场整体成交情况不佳。主要是由于本月锂盐的价格有所回落，这极大程度上压缩了湿法厂的利润空间，使其出现成本倒挂的现象。因此，部分湿法厂选择减产、减少收货，打粉厂方面在此情况下多选择收取散货以维持企业正常运营。贸易商为了避免在当前市场中收货商过度压价，选择囤货，等待下一波行情。

再生利用：金属盐价格影响废料市场心态 开工率小幅下滑

本月锂电废料价格整体呈现弱稳趋势，收到钴盐与锂盐走低影响，三元废料与磷酸铁锂废料均有不同程度下滑，镍盐价格给予三元废料金属盐折扣系数一定支撑。临近月末，金属盐价格稳中偏弱，废料市场心态受挫，部分湿法厂开工率降低，部分提锂湿法厂暂停铁锂产线。

1.1 主流品种价格

镍钴锰锂新能源产业价格汇总

注：硫酸镍以晶体价格承兑到厂含税为参照（元/吨）；硫酸钴以晶体价格承兑到厂含税（元/吨）；硫酸锰以晶体价格承兑到厂含税（元/吨）；三元前驱体以出厂含税523型（多晶）为参照（元/吨）；锂辉石6%精矿CIF价格（美元/吨）；锂云母4%精矿CIF价格（美元/吨）；电池级碳酸锂以承兑到厂含税为参照（万元/吨）；电池级氢氧化锂以承兑到厂含税为参照（万元/吨）；三元正极材料以出厂含税523型（多晶）为参照（元/吨）；人造石墨负极以出厂含税中端（340-350mAh/g）为参照（元/吨）；磷酸铁锂以现汇出厂含税价为参考（元/吨）；六氟磷酸锂以出厂含税中端为参照（元/吨）；湿法隔膜5μm、7μm、9μm价格以国内市场主流含税价格为参考；干法隔膜16μm价格以国内市场主流含税价格为参考；梯次利用价格单位（元/Ah），均为自提不含税价；三元极片粉、钴酸锂极片粉、磷酸铁锂极片粉以现汇到厂含税（元/吨）